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弥副曜畲蟮娜钡闶俏薹ǚ从尘蛔什挠芰Γ聪衷诘木蛔什蹈卟⒉荒芡耆斫吹氖找嬉欢ê谩Ｆ渲校芯宦饰罕砻鞲蒙鲜泄久抗删蛔什海揖灾翟酱螅杉塾刖蛔什朐窖现兀欢芯宦市∮�1则表明该股价尚在净资产值以下，股价并未体现公司的价值。对成长性一般的传统类公司来说，其安全投资区一般是市净率在1～2之间，例如，2001年中报银广夏每股净资产1．03元。也就是说，银广厦下跌的底线有可能低至1～2元，这样一估算，你就不会在七八元的位置抢反弹了。而低于1的股票，则值得我们投资。1996年以前沪深股市里，有许多股票的市价接近或低于其净资产值，即净资产倍率接近或小于1，且业绩优良，在1996年到1997年的价值发现中，该类股票得到了极为充分的表现。以四川长虹为例，1996年初沪市指数跌至500多点时，该股价曾经跌至7．35元（折合除权价4．59元），但其每股净资产当时却有7元多，市净率小于1。众所周知，四川长虹是我国彩电行业的老大，即使在国家实行宏观调控、经济处于低潮的时期，公司每年的税后利润仍然保持40％以上的高速增长，显然价值被严重低估了。当股市启动以后，长虹一马当先，远远跑赢大市。按1996年最高价28．24元计算，股价涨升了515％；按年底收市价22．85元计算，上涨了398％，名列沪市榜首。还有深市的粤照明、广东甘化、粤电力、深长城、粤丽珠、粤宏远、粤金曼、粤美雅、深万科、深金田、皖美菱等股票，1996年初其股价都曾跌破其每股净值，在1996年的涨升浪中，均有突出表现，按年底收市计算，分别上涨了200％～400％不等。对于股市淘金者来说，选中了这些经营稳定、业绩优良、价值被严重低估的个股，无异于发掘出一座金矿。
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第四章 选股技巧（8）
选股除了进行净值比较外，最好还要看看它是否具有上升潜力。因为有时某些上市公司的股价低于其实质价值，极有可能是由于该公司经营管理不善造成的。如果真是这样，该公司经营不善，没有盈利，甚至亏损，每股净资产值再高，迟早会坐吃山空，资本增值更无从谈起。这种股票即使最便宜，也不要碰它为好。
（三）、通过股东人数的变化分析
我们知道上市公司每年的中报及年报中都有一项重要的数据，即期末持股户数，也就是人们常说的股东人数。此数据来源于证券交易所，真实地反映了公司股份的分布情况，特别是流通股份的筹码集中程度，而人均持股数是对一数据的进一步量化，定量地反映了流通筹码的分散状况。股东人数的增加或减少反映了流通股筹码的集中度。股东人数增加，说明持股集中度正处于分散状态；而股东人数减少，很有可能是散户抛售而机构吸纳的结果。因此，根据股东人数的变化，可以掌握主力的动向，预测股市的走势。一般来说，股东人数多，筹码集中度小，则该只股票缺乏主力运作，上升难度比较大；反之，如果股东人数少，筹码集中度大，则表明该只股票有大主力大资金介入，并且收集了较多的筹码，一旦时机成熟，便有可能向上发力上攻。有人统计近年来人均持股超过一万股的个股，几乎都是深沪两市的“黑马集中营”。
一般而言，股东人数的分散与否可以体现出庄家的吸筹和减仓情况。股东人数在底部由多逐渐减少的过程，即表明了庄家在底部吸筹，随后逐渐控盘，以利于庄家拉升的过程。比如2000年曾经大涨91．4％的大元股份，该股的股东人数从1999年的44616人减少到2000年的28689人，减少了近一倍的股东人数表明庄家的控盘度逐渐提升，随着股东人数的减少，该股的股价也逐波上扬。
从相反的方面则可以证明，在股价高位股东人数的增加反映出庄家的出逃情况。在2000年跌幅曾达25．96％的紫光生物，1999年的股东人数为4537人增加到2000年的10283人，增加一倍之多，表明庄家在逐渐拉高派发。
当然股东人数并不是绝对的，选股时应该考虑到更多的方面（比如送配股可能导致股东人数的增加），并需要综合许多其它的因素进行分析，并且股东人数的统计可能有滞后的效应，这就需要具体来分析了，但是从股东人数可以给我们提供看庄家踪迹挑选股票的一种途径。
三、综合分析选好股
（一）、捕捉黑马股
我国股票市场经过十多年的发展，上市公司越来越多，股市规模越来越大，投资者可选择的股票范围也越来越大，以前齐涨齐跌的格局已被打破。在现今的股市中经常可看到有的股票价格翻了几番，有的股票价格却一跌再跌。随着市场上个股之间的走势分化情况日趋严重，投资者选股的能力显得越来越重要。
作为投资者，最期望的莫过于捕捉到既有投资价值又有增值潜力的“黑马股”，期望能骑上“黑马”快马扬鞭赚个盆满钵满。但实际中，许多投资者要么与“黑马股”失之交臂，要么骑上“黑马”却又被“黑马”给颠了下来，要么是骑上一匹假“黑马股”，被摔得头破血流。那么，“黑马股”到底有什么特征，中小投资者如何才能捕捉到“黑马股”呢？仔细观察最近几年的黑马股，结合市场发展的趋势，我们认为，选取黑马股应把握以下要点：
1、小盘。小盘股从来就是黑马股的摇篮。这是因为，其一，小盘股成长性好，具有逐步成长的潜质；其二，小盘股具备股本扩张潜力，是中长线投资的最佳选择；其三，小盘股容易通过内在和外在的手段，包括资产重组，向其注入利润，大幅度提高业绩；其四，小盘股容易被主力和庄家以分散席位和分散账号控盘；其五，小盘股受利空消息的打击最小，往往走出逆向走势。
2、低价。股票价格低，这本身就是一个优势，低价格往往意味着低风险。某只股之所以价格低，那说明关于该股的种种不利因素多已被大众所了解，而股票市场上有一个特点就是，大家已经知道的事情往往对市场不再发生作用，正如大家已经知道的好消息公布出来无法再令市场上升。同时，低价的特性使得炒作成本下降，容易引起主力的关注，容易控制筹码。由于比例的效应，低价股上涨时获利的比率更为大，获利空间与想象空间均更广阔，再加上群众基础好等原因，常常会使低价股成为大黑马。
第四章 选股技巧（9）
当然，并非低价就一定好，有些上市公司积弱多年，毫无翻身机会，甚至亏损累累，这种公司最好还是不碰为妙。实际上，我们所在关注的低价股，是价值低估的个股，一旦时机成熟，这类股票便会露出实力，价值重新发现。对投资者而言，如果发现有价值被低估的个股，就应大胆吸纳。
低价股价格容易翻番，涨升空间相当可观。例如，2006年的黑马股泛海建设（000046），启动之前长期维持在元左右，市值不到40亿元，而公司地产项目潜在销售净利润超过100亿元，并且公司以投标竞买和合作开发等方式在深圳、北京取得了共约44万平方米的开发用土地，有望成为未来几年新利润增长点。因此，此股有着较大的上升空间。果然，在2006年的大牛市中，该股一马奔腾，上涨了。
图4…1 泛海建设周K线图
3、有资产重组题材。在证券市场上，资产并购重组具有永恒的魅力，尤其是市场不是很活跃的时候，这种魅力就会光彩夺目。重组股的最大魅力所在就是资产并购重组所带来的无穷想象空间，这其实也是市场投资者对这些公司基本面大幅改善后的一种业绩成长性超前预期。资产重组是迅速、大幅度改善绩差公司基本面和业绩的唯一而且也是最有效的捷径。从主力挖掘重组并购板块具有的天然比价优势，为主力资金的运作提供了广阔的空间，最大的黑马往往都是从并购重组股中诞生的，历史上翻上几倍的牛股大部分都是重组股。2006年的大牛市也不例外。如大股东变更的长城股份不到一个月的时间，便实现股价翻番，阶段累计涨幅高达％，同样拥有重大资产重组概念的中国卫星连续四个涨停板，之后再创刷新高，5个交易日最高涨幅65％。回顾以往，重组并购题材历来是市场炒作永恒的热点，2005年年中ST丰华连续26个涨停板，到2006年年初*ST恒立连续15个涨停，再到近期最具震撼的ST磁卡连续9个涨停板，已经显示出资产重组产生的财富神话正在火暴上演。
4、行业属于成长型。“高成长性”一直是选取黑马股的要点，这里的成长性既指符合高新技术产业导向的行业，如通讯电子、生物医药、新材料、环保等，我们应该注意从高成长性的朝阳产业中选取黑马。
5、市场表现活跃。每只股票都有其波动的某种特性，即常说的股性。我们说某只股票股性好，往往是指它活跃，大势升时它升得多，大势跌时波动大，时涨时跌，时起时伏。所谓股性不好的股票，往往是指股价呆滞，它们只会随大市作小幅波动，炒作这种股票常常赚不到什么钱。
几乎所有的热门指标股，都有活跃的市场表现，这些股票锁定性好，易大起大落，投资者高度认同这些股票，一有风吹草动即大胆跟风，往往造成股价疯涨。大众认同程度越高，其市场属性越好，而这些股票往往有主力介入，在其中推波逐浪，甚至有些股票的主力每隔一段时间总要折腾一番，似乎是吃定了这只股票。而主力对于长期以来介入较多的股票的市场性很熟悉，常常选择同一只股票多次介入，这正是形成个股独特股性的重要原因之一。一般来说，选择股票时先要考虑的就是市场属性，落后大势的弱势股不要去碰它，而热门的指标股是首选目标，某些冷门股经过了长期的盘整，有可能突然爆发，那也可以考虑。
个股中若符合以上的一两项，可能成为“小黑马”，若符合以上的三四项，就可能成为“大黑马”。
（二）、紧跟成长股
股市上的风险总是同回报联系在一起，它们是一对孪生兄弟。在通常情况下，风险越大，收获就越大；风险越小，获利也会相应低一些。那么，有没有利润丰厚而风险相对来说又较小的办法呢？回答是肯定的，这就是选择成长股。
成长股的优厚利益在理论上和实践中得到广泛证实，那么如何找准成长股呢？在变幻莫测的股市中，想求得一个非常准确的良方是不可能的，无论多么高明的专家也都只能为投资者提供寻找成长股的线索和思路。总结过去一些经验，这里提供几条思路作参考。
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第四章 选股技巧（10）
一是市场份额原则。市场份额原则，意思很明确，作为成长股，在本行业中一定要有很大的市场份额，最好是龙头老大，占据第一市场份额。因为首先，市场份额代表市场经济的本质。其次，第一市场份额，特别是过了25％垄断线的企业，还会产生垄断利润。这类公司中蕴藏成长股的机率最大。
二是产业倾斜原则。个股的成长性必须同其所处产业联系在一起，朝阳产业成长性高，夕阳产业不但不成长，还处于倒退状态，这是人所共知的�